Apa itu Bitcoin Spot ETF dan Mengapa SEC Tidak Akan Menyetujuinya?

Apakah Anda seorang investor berpengalaman atau baru memulai, ada banyak cara untuk berinvestasi dan mendiversifikasi uang Anda. Salah satu portal untuk melakukannya adalah melalui dana yang diperdagangkan di bursa (ETF). ETF telah berevolusi untuk mencakup berbagai kelas dan sektor aset, memenuhi beragam kebutuhan investor dan preferensi, termasuk ETF komoditas, saham, obligasi, dan industri atau sektor, seperti mata uang kripto ETF.

ETF Bitcoin, bagian dari pasar yang luas ini, secara khusus berfokus untuk memberikan eksposur ke mata uang kripto paling terkenal di dunia.

Sebelum memulai, sangat penting untuk meneliti secara menyeluruh pilihan investasi yang berbeda untuk mendapatkan pemahaman yang lebih mendalam.

Apa itu ETF?

Bayangkan Anda dan sekelompok teman mengumpulkan uang Anda untuk membeli sekumpulan aset yang berbeda, seperti saham atau obligasi. Itulah yang dilakukan ETF dalam skala yang lebih besar. ETF seperti keranjang investasi yang menampung berbagai aset, membuat investasi dalam portofolio yang terdiversifikasi menjadi mudah tanpa perlu membeli setiap aset satu per satu.

ETF membawa manfaat luar biasa: mereka menawarkan diversifikasi, mengurangi risiko meletakkan semua telur Anda dalam satu keranjang. Selain itu, ETF diperdagangkan di bursa saham seperti saham individual, menjadikannya sangat mudah diakses. Jadi, Anda bisa membeli atau menjualnya sepanjang hari perdagangan, tidak seperti reksa dana yang harganya hanya sekali sehari.

Sekarang, mari kita bicara tentang desas-desus terbaru: Bitcoin spot ETF. Anda mungkin pernah mendengar tentang Bitcoin, mata uang digital yang membuat gelombang. Nah, bayangkan jika Anda bisa mendapatkan Bitcoin melalui ETF. Itulah yang dilakukan ETF spot Bitcoin—ini memberi Anda cara untuk berinvestasi secara tidak langsung di Bitcoin tanpa berurusan dengan kerumitan teknis dalam memegangnya secara langsung.

Memahami Bitcoin Spot ETF

Sebelum mempelajari seluk-beluknya, mari kita uraikan apa yang diperlukan oleh ETF spot Bitcoin. Pada dasarnya, ETF spot Bitcoin adalah jenis dana investasi yang bertujuan melacak harga Bitcoin secara langsung. Tidak seperti ETF berbasis berjangka, yang memperoleh nilai dari kontrak yang berspekulasi tentang harga Bitcoin di masa depan, ETF spot berusaha untuk menahan Bitcoin aktual. Ini akan memungkinkan investor untuk membeli dan menjual saham ETF di bursa, memaparkan mereka pada pergerakan harga Bitcoin tanpa benar-benar perlu membeli dan menyimpan Bitcoin itu sendiri.

Sebaliknya, paparan langsung ke Bitcoin adalah alasan mengapa regulator mengkritik ETF Bitcoin spot, yang tidak berlaku untuk kontrak masa depan (dijelaskan nanti).

Manfaat Bitcoin Spot ETF

Daya pikat ETF spot Bitcoin terletak pada potensi keuntungannya bagi investor ritel dan institusional. Untuk investor ritel, ETF ini menawarkan cara yang disederhanakan dan diatur untuk mendapatkan eksposur ke Bitcoin tanpa perlu menavigasi kerumitan pertukaran mata uang kripto. Ini mendemokratisasi akses ke pasar cryptocurrency, memungkinkan segmen populasi yang lebih luas untuk berpartisipasi dalam potensi pertumbuhannya.

Selain itu, bagi investor institusional, ETF spot Bitcoin dapat memberikan sarana investasi yang lebih aman dan familiar. Institusi sering memprioritaskan pasar yang diatur dan ditetapkan, dan ETF yang disetujui kemungkinan akan memenuhi kriteria ini. Ini bisa membuka jalan bagi keterlibatan institusional yang lebih besar dalam cryptocurrency, berpotensi mendorong peningkatan adopsi dan legitimasi.

Perusahaan terkemuka telah mengajukan aplikasi spot ETF. VanEck, salah satu pelamar ETF Bitcoin paling awal, mengajukan ETF pada tahun 2020 tetapi ditolak. Meskipun demikian, VanEck mengajukan permohonan kembali pada 22 Juni 2023, untuk meluncurkan VanEck Bitcoin Trust di bursa Cboe BZX. Ark Invest, WisdomTree, dan Valkyrie Investments adalah pelamar lain yang menunggu persetujuan. Bahkan manajer aset terbesar di dunia, BlackRock, mengajukan aplikasi dengan SEC pada Juni 2023 dan menunggu hasil.

ETF ini menjanjikan sebagai jembatan antara dunia keuangan tradisional dan cryptocurrency. Namun, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) khawatir tentang manipulasi pasar, kustodian, kematangan pasar, kesenjangan peraturan, dan penemuan harga mencerminkan pendekatan pengamanan yang hati-hati investor.

Mengapa SEC Tidak Akan Menyetujui Bitcoin Spot ETF?

Terlepas dari manfaatnya yang nyata, keraguan SEC untuk menyetujui ETF spot Bitcoin berakar pada beberapa kekhawatiran yang memerlukan pertimbangan yang cermat.

1. Manipulasi pasar: Cryptocurrency dikenal dengan fluktuasi liar dan kerentanan terhadap manipulasi pasar. SEC khawatir bahwa ETF spot Bitcoin mungkin rentan terhadap manipulasi, mengakibatkan praktik pasar yang tidak adil dan kemungkinan kerugian finansial bagi investor.
2. Penitipan dan keamanan: Melindungi aset digital adalah tantangan utama. Saat menyimpan Bitcoin dalam ETF, penjagaan, dan tindakan pengamanan harus cukup kuat untuk mencegah pencurian atau akses tidak sah. SEC memerlukan jaminan bahwa solusi kustodian yang digunakan oleh ETF spot Bitcoin cukup aman untuk melindungi kepentingan investor.
3. Kematangan pasar: Pasar cryptocurrency masih dalam tahap awal dan berubah dengan cepat. SEC mungkin memiliki kekhawatiran tentang bagaimana pasar yang sedang berkembang ini dapat memengaruhi perlindungan investor. Mereka mungkin menunda mengambil tindakan sampai pasar telah matang dan terbukti lebih stabil.
4. Kurangnya regulasi: Kurangnya kerangka peraturan yang komprehensif untuk cryptocurrency menciptakan tantangan bagi investor. Tanggung jawab utama SEC adalah melindungi kepentingan investor dan menjaga keadilan pasar. Ketiadaan regulasi ini mempersulit pencapaian tujuan tersebut.
5. Penemuan harga: Salah satu fungsi utama ETF adalah penemuan harga, yang melibatkan penentuan nilai pasar wajar aset. Mengingat potensi kurangnya transparansi dan volatilitas di pasar cryptocurrency, membangun mekanisme penetapan harga yang akurat dan andal untuk ETF spot Bitcoin menjadi tantangan yang berat.

Seperti yang Anda lihat, SEC memiliki banyak alasan untuk berhati-hati dalam menyetujui ETF spot Bitcoin.

Spekulasi Seputar Aplikasi Bitcoin Spot ETF

Kami telah menemukan banyak masalah dalam pencarian kami untuk memahami Bitcoin spot ETF dan keengganan SEC untuk menyetujuinya. ETF ini menjanjikan sebagai jembatan antara dunia keuangan tradisional dan cryptocurrency yang sedang berkembang. Namun, SEC terus menunda atau menolak aplikasi. Di sisi lain, beberapa kontrak berjangka Bitcoin yang diatur oleh Commodity Futures Trading Commission (CFTC) telah disetujui. Kontrak semacam itu harus diperdagangkan di bursa yang diatur oleh pengawas regulasi.

Komunitas crypto tetap optimis tentang aplikasi spot ETF. Di sebuah Siaran pers skala abu-abu pada 27 Juli 2023, chief legal officer Craig Salm menegaskan:

“Kami tetap terdorong oleh peningkatan momentum seputar pengajuan ETF bitcoin spot. Hal ini tidak hanya menggarisbawahi pematangan pasar spot bitcoin yang berkelanjutan, tetapi juga memperkuat keyakinan lama kami bahwa investor Amerika harus memiliki akses ke tempat ETF bitcoin Amerika Serikat."

Meskipun demikian, kenyataannya pelamar menghadapi penundaan dari regulator, dengan Ark Invest sebagai korban terbaru. Di sini, tindakan datang terhadap aplikasi ETF ARK 21Shares Bitcoin per Laporan Bloomberg 12 Agustus 2023. Meskipun ada penundaan, Cathie Wood, CEO Ark Investment, percaya bahwa persetujuan beberapa aplikasi akan datang pada akhirnya berbicara langsung di Bloomberg TV.

Tidak semua orang mengharapkan hasil yang sama. Misalnya, mantan kepala Securities and Exchange Commission (SEC) John Reed Stark berpendapat bahwa badan pengawas tidak mungkin memberikan sinyal hijau pada aplikasi ETF spot yang tertunda. Stark memposting di X pada 13 Agustus 2023, mengutip beberapa alasan.

Beberapa pelamar, yang mengajukan antara kuartal kedua dan ketiga tahun 2023, mungkin harus menunggu hingga tahun 2024 untuk melihat perkembangan apa pun. Di bawah pedoman SEC, badan pengawas diberi wewenang untuk menunda aplikasi ETF hingga 240 hari—dengan membukanya untuk komentar publik atau sebaliknya—dari pengajuan pertama dalam Daftar Federal.

Kapan SEC Akan Menyetujui Bitcoin Spot ETF?

Regulator seperti SEC memainkan peran kunci dalam menyeimbangkan inovasi dan perlindungan investor. Kolaborasi diperlukan untuk menyetujui ETF Bitcoin, dan kami dapat mencapai hasil yang positif dengan membuat kerangka kerja yang bermanfaat bagi semua orang. Namun, tidak ada yang benar-benar tahu kapan SEC akan menyetujui ETF spot Bitcoin. Tanpa pengetahuan tentang cara kerjanya, pengguna crypto dan calon investor sama-sama harus menunggu.