Perlu beberapa saat untuk memahami bagaimana semuanya bekerja di industri kripto. Ini tentu saja dapat terjadi pada perdagangan kripto, karena sejumlah alat penting dan fitur tambahan yang berbeda digunakan dalam prosesnya. Salah satu alat tersebut, Automated Market Maker (AMM), sekarang digunakan setiap hari oleh para pedagang untuk melakukan transaksi.
Tapi apa itu Automated Market Maker, dan apakah itu bisa membantu Anda?
Apa itu Automated Market Maker (AMM)?
Salah satu keinginan utama dari banyak pemegang cryptocurrency adalah perdagangan tanpa kepercayaan. Sayangnya, pihak ketiga dan otoritas pusat dapat menjadi masalah dan memakan waktu di bidang keuangan, sehingga layanan keuangan terdesentralisasi (DeFi) dirancang untuk menghilangkan masalah ini. Di sinilah pembuat pasar otomatis sangat membantu.
Pembuat pasar otomatis adalah alat atau protokol digital yang digunakan untuk memfasilitasi transaksi kripto tanpa kepercayaan, yaitu, tanpa pihak ketiga. Meskipun tidak digunakan oleh semua pertukaran mata uang kripto, mereka digunakan oleh semua
pertukaran cryptocurrency terdesentralisasi (DEX). Namun, banyak pertukaran crypto besar saat ini, seperti Coinbase dan Kraken, tidak menggunakan model terdesentralisasi, yang dapat mengecewakan bagi sebagian orang, karena seluruh gagasan cryptocurrency sebagian besar didasarkan pada desentralisasi.Jadi, jika Anda ingin menggunakan pertukaran yang sepenuhnya terdesentralisasi, Anda akan berhubungan dengan pembuat pasar otomatis.
Pertukaran terdesentralisasi pertama yang meluncurkan pembuat pasar otomatis yang sukses adalah Uniswap, yang ada di blockchain Ethereum. Sejak diluncurkan pada tahun 2018, pembuat pasar otomatis telah menjadi jauh lebih umum di ranah DeFi.
Anda tidak akan menemukan pembuat pasar otomatis di mana pun di luar industri DeFi. Mereka pada dasarnya adalah alternatif dari buku pesanan biasa yang digunakan oleh bursa reguler. Alih-alih satu pengguna menawarkan harga untuk membeli aset dari pengguna lain, AMM melompat dan memberi harga aset seakurat mungkin. Jadi, bagaimana cara kerjanya?
Bagaimana Cara Kerja Market Maker Otomatis?
Pembuat pasar otomatis mengandalkan rumus matematika untuk menentukan harga aset secara otomatis tanpa campur tangan manusia. Kumpulan likuiditas memainkan peran penting lainnya dalam proses ini.
Pada pertukaran crypto, kumpulan likuiditas tunggal berisi tumpukan besar aset yang terkunci dalam kontrak pintar. Tujuan inti dari token yang dikunci ini adalah untuk menyediakan likuiditas, sesuai dengan namanya. Kumpulan likuiditas membutuhkan penyedia likuiditas (yaitu, penyedia aset) untuk menciptakan pasar.
Kumpulan likuiditas ini dapat digunakan untuk sejumlah tujuan, seperti pertanian hasil panen dan peminjaman atau pemberian pinjaman.
Dalam kumpulan likuiditas, dua aset yang berbeda berkumpul untuk membentuk pasangan perdagangan. Misalnya, jika Anda telah melihat dua nama aset berikutnya dua satu sama lain dipisahkan oleh garis miring (seperti USDT/BNB, ETH/DAI) pada pertukaran terdesentralisasi, maka Anda sedang melihat pasangan perdagangan. Pasangan contoh ini adalah token ERC-20 pada blockchain Ethereum (seperti halnya pertukaran yang paling terdesentralisasi).
Rasio jumlah satu aset ke aset lainnya dalam pasangan perdagangan tidak harus sama. Misalnya, kumpulan dapat memiliki 80% Ethereum dan 20% token Tether, memberikan rasio keseluruhan 4:1. Tapi kolam juga bisa memiliki rasio yang sama.
Siapa pun dapat menjadi pembuat pasar dengan menyetorkan rasio dua aset yang telah ditentukan sebelumnya dalam pasangan perdagangan ke dalam kumpulan. Pedagang dapat memperdagangkan aset terhadap kumpulan likuiditas alih-alih secara langsung satu sama lain.
Pertukaran terdesentralisasi yang berbeda dapat menggunakan formula AMM yang berbeda. AMM Uniswap menggunakan formula yang cukup sederhana, tetapi tetap saja sangat sukses. Dalam bentuknya yang paling dasar, rumus ini menampilkan dirinya sebagai "x * y = k". Dalam rumus ini, "x" adalah jumlah aset pertama dalam kumpulan likuiditas dan pasangan perdagangan, dan "y" adalah jumlah aset lain dalam kumpulan dan pasangan yang sama.
Dengan rumus khusus ini, setiap kumpulan yang menggunakan AMM harus mempertahankan total likuiditas yang sama secara konstan, yang berarti bahwa "k" dalam persamaan ini adalah konstan. DEX lain menggunakan rumus yang lebih rumit, tetapi kita tidak akan membahasnya hari ini.
Kelebihan Pembuat Pasar Otomatis
Seperti yang telah dibahas sebelumnya, AMM dapat memotong perantara dan membuat perdagangan di DEX sepenuhnya tidak dapat dipercaya, elemen berharga bagi banyak pemegang kripto.
AMM juga memberikan insentif kepada pengguna untuk menyediakan likuiditas dalam kumpulan. Jika seorang individu menyediakan kumpulan tertentu dengan likuiditas, mereka dapat memperoleh penghasilan pasif melalui biaya transaksi pengguna lain. Daya tarik finansial inilah yang menjadi alasan mengapa penyedia likuiditas begitu banyak di DEX.
Karena itu, AMM bertanggung jawab untuk membawa likuiditas ke bursa, yang benar-benar roti dan mentega mereka. Jadi, pada DEX, AMM sangat penting.
Selain itu, penyedia likuiditas juga dapat memperoleh manfaat dari pertanian hasil melalui AMM dan kolam likuiditas. Pertanian hasil melibatkan seseorang yang memanfaatkan crypto mereka untuk menerima aset kumpulan likuiditas sebagai imbalan untuk menyediakan likuiditas. Penyedia juga dapat memindahkan aset mereka di antara kumpulan untuk memaksimalkan pengembalian mereka. Pengembalian ini biasanya datang dalam bentuk persentase hasil tahunan (APY).
Kontra Pembuat Pasar Otomatis
Meskipun AMM sangat berguna, mereka dapat menyebabkan kerugian tertentu, termasuk slippage, yang terjadi ketika ada perbedaan antara prediksi harga pesanan dan harga pesanan yang akhirnya menjadi dieksekusi. Ini dimitigasi dengan meningkatkan jumlah likuiditas di kumpulan tertentu.
Selain itu, AMM dan kumpulan likuiditas juga terkait dengan kerugian tidak tetap. Ini melibatkan hilangnya dana melalui volatilitas dalam pasangan perdagangan. Volatilitas ini mengacu pada harga satu atau kedua aset dalam pasangan. Jika nilai harta pada saat penarikan lebih rendah dari pada saat disetorkan, maka pemegangnya menderita kerugian tidak tetap.
Kerugian yang tidak permanen adalah masalah umum di seluruh DEX, karena cryptocurrency bersifat fluktuatif dan tidak dapat diprediksi. Namun, dalam beberapa kasus, suatu aset akan pulih dari penurunan harganya, itulah sebabnya kerugian nilai semacam ini dikenal sebagai "tidak kekal".
Pembuat Pasar Otomatis Menjaga DeFi Tetap Bekerja
Sementara pembuat pasar otomatis dapat sangat berguna dalam DEX, mereka tentu saja menimbulkan risiko tertentu bagi pedagang dan investor. Inilah sebabnya mengapa selalu penting untuk memahami layanan DeFi apa pun yang ingin Anda gunakan sebelum mengajukan dana Anda. Dengan begitu, Anda dapat mempersiapkan diri sebaik mungkin untuk penurunan atau crash harga yang tidak terduga.
