Apa Itu Stablecoin Algoritmik dan Mengapa Mereka Begitu Berisiko?

Stablecoin sering menghindari kenaikan harga utama dan crash yang kita lihat di sebagian besar cryptocurrency lainnya. Bagaimanapun, itulah inti dari keberadaan mereka. Tapi, ada pengecualian untuk aturan ini, dan itu adalah stablecoin algoritmik.

Jadi, apa sebenarnya stablecoin algoritmik, dan mengapa itu merupakan aset yang berisiko?

Apa Itu Stablecoin Algoritma?

Diasumsikan bahwa semua stablecoin didukung oleh beberapa jenis aset dunia nyata, seperti mata uang nasional atau logam mulia. Ini adalah kasus untuk stablecoin biasa, seperti Koin USD, Tether Gold, dan Binance USD. Fakta bahwa aset lain mendukung cryptos ini berarti kemungkinan mereka crash jauh lebih rendah. Itu juga dapat menarik investor yang ragu-ragu untuk memasukkan uang ke dalam mata uang kripto biasa karena volatilitas mereka.

Namun, beberapa stablecoin tidak didukung oleh aset nyata sama sekali. Ini adalah stablecoin algoritmik.

Seperti namanya, stablecoin jenis ini menggunakan algoritme untuk mempertahankan nilai yang konsisten. Algoritma ini biasanya menghubungkan dua koin dan kemudian menyesuaikan harganya tergantung pada penawaran dan permintaan investor. Sementara stablecoin algoritmik adalah

dipatok ke nilai aset dunia nyata, bukan didukung oleh satu.

Ada beberapa jenis stablecoin algoritmik, dan tiga jenis utama adalah rebase, hak pemilik tanah, dan algoritma pecahan. Masing-masing jenis koin ini menggunakan jenis algoritma yang berbeda untuk mempertahankan nilai.

• Stablecoin algoritmik rebase mengontrol pasokan koin untuk mempertahankan nilainya. Ampleforth adalah contoh stablecoin algoritmik rebase.
• Stablecoin algoritme seigniorage menggunakan struktur multi-koin burn-mint, di mana satu koin dicetak atau dibakar untuk mengontrol nilai koin lainnya. Crypto Luna dan UST Terra Lab adalah contohnya, yang dapat Anda baca lebih lanjut di bawah.
• Stablecoin algoritmik pecahan sebagian dijaminkan, artinya mereka agak didukung oleh aset dunia nyata. Frax adalah contoh stablecoin algoritmik pecahan, karena sebagian didukung oleh USD Coin, stablecoin yang didukung oleh dolar AS.

Dalam beberapa kasus, stablecoin algoritmik bisa sangat bermanfaat. Mereka tidak memerlukan pihak ketiga untuk tetap stabil, dan mereka dapat secara efisien mengatur jumlah koin yang beredar tergantung pada permintaan. Ada beberapa stablecoin algoritmik di pasaran saat ini, seperti Basis Cash (BAC) dan Empty Set Dollar (ESD). Bagi banyak orang, stablecoin algoritmik mewakili bagaimana blockchain dan crypto harus beroperasi, dengan kode yang mengendalikan cryptocurrency dan nol input manusia.

Sampai saat ini, stablecoin algoritmik paling populer adalah TerraUSD atau UST.

Mari kita lihat bagaimana Terra dan TerraUSD bekerja untuk memahami stablecoin algoritmik.

Hubungan Terra Luna/UST

Terra Luna adalah cryptocurrency biasa, dan TerraUSD (UST) adalah stablecoin algoritmik. UST didukung oleh LUNA. Namun, LUNA bukanlah aset fisik—ini adalah mata uang kripto yang mudah berubah.

Kedua koin ini memiliki hubungan erat, di mana nilai yang satu dipengaruhi oleh yang lain. Misalnya, jika harga TerraUSD melebihi satu dolar (seperti yang dipatok dengan nilai dolar AS), sebagian darinya akan menjadi dibakar, yang pada dasarnya berarti dihancurkan. Di sisi lain, jika TerraUSD turun sedikit di bawah dolar, sebagian LUNA akan hangus. Pada saat yang sama, setiap kali satu LUNA dicetak, satu UST dibakar, dan sebaliknya.

Investor UST juga diberi pilihan untuk menyimpan dana mereka di akun dengan Anchor Protocol, yang menjanjikan mereka pengembalian 20% dari UST yang mereka setorkan. Tingkat menggoda ini bertindak sebagai insentif besar dan mendorong permintaan UST.

Tetapi ketika Anchor memutuskan untuk mengalihkan pengembalian ini ke tingkat variabel yang bisa turun hingga 15%, orang-orang mulai menjual UST mereka, karena menahannya dengan cara ini sepertinya tidak layak lagi. Ini juga berdampak pada permintaan UST, yang sangat merugikan harganya. Token asli Anchor Protocol, ANC, juga menukik karena keputusan ini, kehilangan sebagian besar nilainya hanya dalam beberapa hari.

Baik LUNA maupun UST jatuh parah pada Mei 2022 karena faktor-faktor ini, dengan keduanya sekarang memegang sebagian kecil dari nilai sebelumnya. Singkatnya, pasak UST terhadap dolar tergelincir, dan algoritme yang menghubungkan keduanya kemudian mendeteksi ini, menyebabkan peningkatan pencetakan Luna untuk menopang harga. Mencetak lebih banyak Luna memaksa harga crypto turun ketika orang-orang bergegas untuk membuangnya, menyebabkan tekanan lebih lanjut pada UST, dan situasinya berputar.

Sirkulasi Terra Luna naik dari 350 juta menjadi 1,4 miliar dalam beberapa hari selama kecelakaan. Satu minggu kemudian, peredaran Luna mencapai lebih dari 6 triliun, dan harganya secara efektif tidak dapat dipulihkan.

Runtuhnya LUNA dan UST membuat seluruh konsep stablecoin algoritmik dipertanyakan, dan stablecoin algoritmik dianggap sebagai investasi yang berisiko. Jadi, apa sebenarnya yang membuat stablecoin algoritmik begitu berbahaya?

Mengapa Stablecoin Algoritma Beresiko?

Stablecoin algoritmik menimbulkan risiko besar karena mereka tidak benar-benar didukung oleh aset dunia nyata apa pun, sehingga mereka tidak sepenuhnya stablecoin. Mereka tidak memiliki jaminan, yang berarti bahwa stabilitas harga mereka bukanlah hal yang pasti seperti yang Anda pikirkan.

Seperti halnya dengan banyak cryptocurrency lainnya, stablecoin algoritmik membutuhkan permintaan untuk mempertahankan nilai. Kita semua tahu bagaimana permintaan koin di industri kripto dapat berubah secara drastis karena berbagai faktor, dan ini saja masih merupakan titik kelemahan besar untuk stablecoin algoritmik.

Selain itu, jatuhnya nilai satu koin dalam pasangan algoritmik dapat memiliki efek knock-on pada koin lainnya tergantung pada jenis stablecoin algoritmik yang bersangkutan. Kami melihat ini terjadi dalam bencana LUNA//UST. Jadi, singkatnya, stablecoin algoritmik dapat menyebabkan masalah ganda jika terjadi kesalahan.

Stablecoin Algoritmik Masih Berjudi

Sementara ide stablecoin algoritmik tampaknya memiliki beberapa manfaat, masih ada banyak faktor yang dapat dengan mudah mempengaruhi nilainya dan menyebabkan kerugian finansial yang besar. Jadi, sebelum berinvestasi di stablecoin apa pun, pastikan untuk memeriksa apakah itu algoritmik atau tidak terlebih dahulu untuk memahami apa yang Anda menginvestasikan uang Anda.

Apa Itu Stablecoin Cryptocurrency?

Baca Selanjutnya